Где "дно" кризиса рубля?

31 декабря, «Жэньминь жибао» онлайн -- Прошло только четыре дня после заявления министра финансов РФ Антона Силуанова о завершении кризиса рубля, как 29 декабря российская валюта вновь упала на 8.15%, что стало самым сильным падением с 16 декабря. Результат стабилизации рубля вновь несколько пошатнулся. Факты свидетельствуют о том, что валютный кризис еще не покинул Россию. 

Новый раунд падения рубля стал результатом неблагоприятной экономической ситуации и продолжающегося падения цен на нефть. Согласно опубликованным Россией экономическим данным, в ноябре ВВП РФ упал на 0.5%. Вместе с этим, 29 декабря снизились и мировые цены на нефть. Стоимость нефти марки WTI упала до 52.9 долларов, коэффициент падения составил 4%, а цена на нефть марки Brent понизилась до 57.37 долларов, до самого низкого уровня с 2009 года. 

Возможно, если было бы лишь падение цен на нефть, то такой девальвации рубля не наблюдалось. Настоящей поражающей силой обладают новые экономические данные, опубликованные Россией. Именно они предоставили новый взгляд на кризис рубля: кризис российской валюты в полной мере может перетечь в кризис реального сектора экономики, скорость передачи может быть крайне быстрой. 

Где же "дно" кризиса рубля? При одной опоре на продажу Центробанком и Министерством финансов РФ долларов для поддержки российской валюты можно спасти ее в краткосрочной перспективе, однако сложно предотвратить девальвацию в будущем. Несмотря на то, что Россия обладает валютными резервами в размере 400 млрд. долларов, рыночные аналитики отмечают, что в соответствии с амплитудой падения доли золотых и валютных запасов, есть возможность продержаться лишь 25 недель. Неограниченная поддержка может привести к инфляции. В связи с этим, необходимо искать ответы в источниках кризиса рубля. 

Главными "виновниками" кризиса рубля считаются падающие цены на нефть, усиливающийся доллар и санкции Запада против РФ, таким образом, есть "рыночное" и "политическое" основание для кризиса российской валюты. С точки зрения рынка, стабилизация мировых цен на нефть является важным условием для стабилизации рубля. Однако из-за колебаний в структуре власти на международном рынке сырой нефти: ОПЕК, американские производители сланцевого газа, экспортеры нефти Африки не достигли договоренностей - мировые цены на нефть не могут стабилизироваться за счет традиционной модели страховой суммы за снижение производства. Рубль сможет несколько исправить свое положение в том случае, если международные цены на нефть упадут до неприемлемой странами-экспортерами стоимости, например, до 30 долларов, либо если будет зафиксирован рост в спросе. 

С точки зрения политических мер, ослабление или отмена экономических санкций Запада против России, а также ускорение изменения экономической структуры РФ, которая чрезмерно зависит от экспорта энергоносителей, станет другой прорывной точкой в стабилизации рубля. С началом украинского кризиса, США и Европа уже осуществили пять раундов санкций, однако, подобные меры также привели к экономическому спаду основных европейских экономик. Ярким примером является экономика Германии, рост которой остановился. В связи с этим, у России есть определенное дипломатическое пространство, кроме того, довольно совершенная промышленная система может предоставить шанс для структурного регулирования. 

Однако, вне зависимости от рыночных или политических факторов, для достижения цели ослабления давления на рубль нужно время. Поэтому колебания курса рубля в краткосрочной перспективе вряд ли прекратятся. 

Автор: Сюй Лифан - работник СМИ