Экономическое обозрение: проблемы в экономике Восточной Европы

По мере углубления мирового финансового кризиса в последнее время серьезно ухудшилась финансовая и экономическая ситуация в восточноевропейских странах, которые в большой степени опираются на зарубежные средства и экспорт, и экономика в этом регионе погрузилась во мрак.

Опасное положение банковского сектора, отток иностранного капитала, крупное сокращение экспорта и девальвация валют -- все эти признаки продемонстрировали, что в Восточной Европе разворачивается новый виток финансового кризиса. Проблемы экономики этого региона связаны с чрезмерной зависимостью от зарубежного капитала и экспорта, а также с огромными внешними займами.

В начале процесса расширения ЕС на Восток в восточноевропейских странах произошло стремительное развитие экономики, эти страны стали новыми субъектами с быстроразвивающимися экономиками, которые привлекли массовые инвестиции из западноевропейских банков и т.д. Тогда в регионе распространилось явление "погони за большими деньгами". В 2007 году Восточная Европа вместо Азии стала быстроразвивающимся рынком, который привлек самое большое количество зарубежных инвестиций. В тот год 365 из 780 млрд долларов, привлеченных странами с быстроразвивающимся рынками, были предоставлены восточноевропейским рынкам, большинство из этих средств были использованы для закупок банковских облигаций и т.п.

После вспышки финансового кризиса западноевропейские страны вывели свои капиталы из восточноевропейских стран, что привело к серьезному оттоку капиталов из этого региона и привело к системному риску в финансовой отрасли. Приток капитала в свое время содействовал стремительному развитию экономики в Восточной Европе, а сегодняшний отток еще более усилил угрозу спада региональной экономики. Таким образом, можно сказать, что зарубежный капитал явился для экономики Восточной Европы "палкой о двух концах".

Не только большая зависимость от иностранных инвестиций, но и чрезмерная зависимость от экспорта являются больным местом экономики восточноевропейских стран. В результате резкого сокращения внешнего спроса, в особенности спроса из Западной Европы, экспорт, который служил опорой экономик стран Восточной Европы, подвергся серьезному удару.

Огромные внешние долги стали еще одним глубоким источником нынешнего кризиса в странах Восточной Европы. Когда экономическая ситуация в этих государствах была хорошей, они проводили политику высокой ставки, в результате чего многие предприятия и физические лица брали более выгодные кредиты в евро, швейцарских франках и других иностранных валютах, в результате этого внешние долги восточноевропейских стран составили огромную цифру. Предполагается, что в прошлом году внешний долг этих восточноевропейских стран составил более 50 проц их ВВП, что гораздо выше уровня этого показателя в других странах с быстроразвивающимися рынками.

Небольшие запасы инвалют и большое отрицательное сальдо во внешней торговле -- третья затаившаяся опасность в развитии экономик стран Восточной Европы. По статистическим данным, пассивное сальдо внешней торговли восточноевропейских стран увеличилось с 2 проц ВВП в 2000 году до 9 проц в 2007 году; в некоторых прибалтийских странах этот показатель достиг даже уровня в 18,5 проц.

Отток иностранного капитала и неблагоприятные перспективы экономики вызвали сильную девальвацию главных валют восточноевропейских стран: с лета 2008 года курс польского злотого к евро уже снизился более, чем на 30 проц, венгерского филлера -- на 23 проц, а чешской кроны -- почти на 17 проц. С одной стороны, чтобы избежать оттока иностранного капитала и смягчить девальвацию правительствам нужно повысить учетные ставки своих национальных валют; с другой стороны, стимулирование национальных экономик требует снижения учетных ставок.

Девальвация валют восточноевропейских стран привела к резкому увеличению себестоимости долгов в инвалюте, что означает рост рисков нарушения контрактов по кредитованию. Исходя из этого, аналитики предупреждают о том, что экономические субъекты с быстроразвивающимися рынками в данном регионе превращаются в источники "ипотечного кризиса" в Европе.

Международное агентство "Мудиз" на днях предупредило, что из-за продолжительного экономического спада и макроэкономического бессилия среда функционирования банковской системы Восточной Европы ухудшается с каждым днем, а риски соответственно обостряются.

В связи с тем, что банки Западной Европы в свое время вложили огромные средства в Восточную Европу, став большими кредиторами соответствующих стран, в случае возникновения кризиса финансовой системы в Восточной Европы он несомненно распространится и на Западную Европу. Наблюдатели опасаются, что Восточная Европа, возможно, станет центром "бури" второй волны глобального финансового кризиса, за что Европе придется заплатить дорогую цену.-о-