Несостоятельные упреки

В 2008 году финансовые потрясения, вызванные кризисом на вторичном рынке ипотечных кредитов США, стремительно обернулись финансовым кризисом мирового масштаба, что в различной степени сказалось на экономике всех стран мира. Что касается причины возникновения данного кризиса, то различные страны мира пришли к единому мнению по этому вопросу: четкие выводы даны в принятом Вашингтонском коммюнике на международном саммите по финансовому рынку и мировой экономики стран-членов «большой двацатки», который состоялся в конце 2008 года.

Однако, именно в то время, когда все страны мира объединяют усилия для преодоления временных трудностей, раздались неконструктивные заявления. Некоторые западные ученые и политики через СМИ делали заявления, высказывая упреки в адрес Китая и других стран, что якобы большой объем вкладов этих стран способствовал чрезмерному потреблению в США и формированию ценового пузыря на рынке активов, называя большое активное сальдо азиатских стран во главе с Китаем источником возникновения нынешнего финансового кризиса. Подобные рассуждения чрезмерно абсурдны и неответственны, поэтому требуется непременно прояснить ситуацию.

Прежде всего, незначительный объем вкладов и большое отрицательное сальдо складываются под воздействием выбора США политических установок и потребительских привычек в течение довольно длительного периода. Большой объем вкладов и большой активный баланс Китая не может стать причиной маленького объема вкладов и большого отрицательного баланса США.

рассматривая ситуацию с позиции времени, можно сказать, что существует явная разница во времени возникновения большого активного сальдо Китая и низкого показателя вкладов США, доказывая тем самым, что между ними отсутствуют причино-следственные отношения. На самом деле привычки большого потребления у американцев сложились еще до того, как Китай накопил огромные золотовалютные резервы. Во время Великой депрессии в 30-е годы прошлого столетия, ставка по индивидуальным вкладам опустилась ниже нулевой отметки, в 1933 году понизилась до самой низкой отметки в истории – минус 1,5%. Новый цикл снижения ставки по индивидуальным вкладам в США стартовал в 1984 году, в 1999 году показатель упал до уровня около 2%, и держался на этом уровне в течение последующих 6 лет, а среднегодовой показатель за 2005-2007 гг. составил ниже 1%. В течение почти 30 лет, с начала 80-х годов прошлого столетия до настоящего времени в торговом балансе США сохранялся дефицит. За этот период также существовал дефицит по расходным и доходным статьям бюджета США , за исключением 1998-2002 гг.,поэтому все это не новое явление, возникшее в последние годы. Заметный рост валютных резервов Китая начался после 2003 года. Очевидно, мнение о том, что большой активный баланс Китая является причиной высокого уровня потребления в США, беспочвенно.

Основная причина высокого уровня потребления и огромного объема отрицательного торгового баланса США заключается во внутренней политике страны. С одной стороны, после того, как лопнул пузырь в IT-индустрии, США начали проводить свободную денежную политику с целью стимулировать экономический рост путем значительного снижения процентной ставки. Параллельно идет резкое снижение налоговой ставки, реализуется дефицитная бюджетная политика. Все эти меры сильно способствовали росту потребления населения и увеличению расходов на общественные цели, что привело к постоянному снижению ставки по индивидуальным и правительственным вкладам. А с другой стороны, одновременно с крупномасштабным импортом потребительских товаров для удовлетворения потребностей на внутренних рынках США ставят различные барьеры для экспорта. Под комплексным воздействием вышеперечисленных факторов отмечается продолжительное снижение ставки по вкладам и большой рост отрицательного торгового баланса США.

Во-вторых, требование к новым экономическим субъектам в азиатском регионе наращивать международные резервы и внутренние вклады представляет собой меры по повышению способностей противодействия кризису, извлеченные из горького опыта азиатского финансового кризиса, а также выписанный Международным валютным фондом, чьей работой главным образом руководит правительство США, «рецепт» для азиатских стран в условиях азиатского финансового кризиса. Теперь, по мнению некоторых лиц в странах Запада, эти же предложения стали источником возникновения финансового кризиса. Их рассуждения в разное время явно противоречивы.

В-третьих, активное торговое сальдо Китая в значительной степени отражает изменение в международном разделении труда и структуре торговли, оно является результатом углубления дифференциации производственной структуры в мировом масштабе, инициированной развитыми странами на фоне общей тенденции глобализации.

В-четвертых, с начала 80-х годов прошлого столетия в США постоянно сохраняется тенденция снижения процентной ставки на длительный период, темпы падения данного показателя до конца 90-х годов были даже быстрее, чем после 2000 года, это вызванно макроэкономической политикой администрацией США, привызающей содействовать экономическому росту. А заметный рост объема купленных Китаем государственных облигаций США стал наблюдаться только после 2003 года. По всему видно, что рассуждение о том, что покупка Китаем государственных задолженностей США привела к снижению процентной ставки на длительный период в этой стране, несостоятельно.

Подводя итоги, можем прийти к выводу, что непосредственной причиной нынешнего финансового кризиса являются просчеты США в экономической политике и неэффективность финансового контроля американского правительства,источник огромного отрицательного сальдо торгового баланса США находится в структуре собственной экономики и макроэкономической политики государства. В тех высказываниях с попыткой свалить ответственность за кризис на страны с большими вкладами со всей очевидностью наблюдается полное отсутствие духа самокритики. А именно в самокритике заключается первоочередная необходимость в обдумывании причины кризиса, полном извлечении урока, осуществлении реформы международной финасовой системы и избежании повторения подобных кризисов в будущем.

Автор статьи: глава исследовательского управления Народного банка Китая Чжан Цзяньхуа